记者：王皙皙
摄像：钱晓鑫 崔晓晟
竺稼，贝恩资本亚洲私募股权联席主管兼董事总经理。竺先生于2006年加入贝恩资本私募股权，担任董事总经理一职，目前同时担任贝恩资本亚洲私募股权的联席主管。加入贝恩资本以后，竺先生曾主导贝恩资本参股收购或投资了多家中国企业，曾投资过新浪、百度、腾讯等互联网企业。在此之前，竺先生是摩根士丹利的投资银行家及其中国业务部门的首席执行官。竺先生拥有康奈尔法学院法学博士学位、南京大学硕士学位及郑州大学学士学位。
观点集锦
中国投资机会还很多 今年我们投资很积极
看好中国制造业 消费和医疗健康
在新能源领域看到机会 相继重拳出击
围绕生态圈和刚需布局投资
顺势而为 核心竞争力和管理团队是投资三要素
高参与度投资 三观合才投
赋能完成就可能考虑退出
核心竞争力+优秀团队 可拓展收入第二曲线
投资关键词：理解宏观 要有预案 充分灵活度
采访摘要
中国投资机会还很多 今年我们投资很积极
第一财经：竺总您好，贝恩资本目前管理着约1,600亿美金的资产，近日宣布成功募集亚太区的第二支特殊机会基金，是不是意味着我们对目前的市场比较看好？
竺稼 贝恩资本亚洲私募股权联席主管：我觉得中国是世界第二大经济体了，所以投资的机会是很多的。我们说私募股权投资也好，二级资本市场也好，都是跟整个国家的经济的体量，经济的活跃度有非常大的关系的。
所以尽管目前大家说碰到很多的困难，比如油价高企，全世界利率的上升，二级市场股价的低迷等似乎让很多人产生一些悲观的情绪。但是，我们自己觉得从长期来看，中国的机会还是很多的。今年其实我们在投资上面，还是做了很多的，我们投资是很积极的，也投了好多项目。
第一财经：您作为第一代的投资人，扎根中国市场超过20年，您觉得现在的投资跟几年前的投资方式上会有什么差异吗？
竺稼 贝恩资本亚洲私募股权联席主管：成熟的企业多了，规模企业多了。那么这个也使得大家在分析、在考虑企业、在投资什么项目的时候，可能会有一些不同的取向。其实对我来说，还有一个非常好的发展，就是管理层、管理人才增加了。
看好中国制造业 消费和医疗健康
第一财经：总结来看的话，我们目前对哪些行业或者板块比较看好？
竺稼 贝恩资本亚洲私募股权联席主管：其实这个还是有不少。比如我举几个例子，全世界最有核心竞争力的制造业的国家是中国。我们的产业链门类最齐全，中国的产能是全世界最新最现代化的。我之前去看过各类汽车厂和汽车零部件的企业，我在中国看过，在美国看过，在德国看过，中国的厂是全球最先进、最现代化的。又比如说，咱们讲电子产品领域，中国的产能也是非常先进的。
因为有先进的产能，有先进的制造工艺，先进的技术，所以中国在制造业在全世界，我觉得在很多领域里面都是有优势的，所以我们要在这里面去找有核心竞争力的企业。另外，制造业的产品实际上在全球也是有市场的，所以我觉得这是一个我们非常看重的领域。
第二个看好的领域是消费。其实我们可以看到在过去的二三十年，中国的人均收入增长是非常快的，我觉得有这么大的平均收入，有这么大的人口基数，消费一定是好的。
第三个是医疗健康。医疗健康是一个非常有机会的领域，从整体的需求来看，这个行业是非常好的。中国现在老龄化也很厉害，一个人一生的医疗服务大概80%是在人生命的最后两年，所以我们现在也非常积极地投资于医疗健康这个行业。
新能源领域看到机会
相继重拳出击
第一财经：近日，我们看到新能源产业链的上下游都非常火，您投资的能链智电作为“充电桩第一股”上市引发关注。此外，您还投资了狮桥集团，它是自动驾驶领域的佼佼者，是不是意味着我们对新能源车领域也特别看好？
竺稼 贝恩资本亚洲私募股权联席主管：实际上，我们并不是特别关注眼下某一个赛道的冷热。因为我们自己觉得投资机会和投资价值在热的领域里能找到，在冷的领域里也能找到。
新能源领域来说，确实我觉得不仅在中国，而且在全世界都是一个投资热点，这原因其实很明显。第一个，传统的能源现在变得越来越不安全，而且也变得越来越稀缺。第二，传统能源给我们环境带来的压力是很大的。我们也在整个大格局中也看到一些投资机会。
中国现在是世界上遥遥领先的电动车市场，每一年新的电动车销售，全世界的销售可能百分之七八十在中国。传统能源你要有很多加油站，新能源就需要有很多充电桩，而且在很大程度上，新能源的对于充电桩的需求比传统的加油站需要的更多，需要更方便。
围绕生态圈和刚需布局投资
第一财经：这有点像特斯拉马斯克提出来的Solar City，就是他做这样一个太阳城，作为新能源车的充电平台。
竺稼 贝恩资本亚洲私募股权联席主管：以后，你新能源用的电池是个储能的方式，其实你也可以把汽车看作是整个大的供电用电的一个生态系统。这样的生态系统里面的部分，它其实是可以储能的，你可以这么去想。当然也可以仍然把汽车作为一个动力，作为一个运输的工具来看，但这个时候你就需要它非常便捷，在使用汽车的时候需要非常便捷，这个时候你对充电桩的要求就很多。
第一财经：所以一个蓬勃的市场空间下，它是刚需。
竺稼 贝恩资本亚洲私募股权联席主管：对。因为你光有车，没有充电桩，这个车的使用是受到非常大的局限的。我觉得很多事情都是这样，都要有一个生态圈。
顺势而为 核心竞争力和管理团队
是投资三要素
第一财经：对于一级市场来讲，它跟二级市场不一样，它投资期限特别长。您刚刚分享的案例它可能会有很多变数，因为时间一长，它的商业模式，行业的竞争格局，整个市场的情况都会变化。所以你们如果投资考量的话，会从哪些维度去考量。
竺稼 贝恩资本亚洲私募股权联席主管：其实几个方面我自己觉得是很重要的。第一个要想的，你这个企业要做的事情是跟这个行业、跟宏观未来的走向是不是符合。你如果说一定要逆水行舟，就是一个非常难的事情。
我觉得第二个，要理解企业本身的能力，它的素质和核心竞争力在哪里。这个时候也需要对企业有很多判断，因为核心竞争力可能在各个方面都能够体现，比如有的企业它有自己独特的技术，如果它这个技术能够让它带来的服务也好，产品也好，是符合市场需求的，那么特有的核心技术就是一个核心竞争力。此外，业务模式也是一个方面，整个市场的供需关系也是一方面……实际上，这些东西最终都归根到底牵涉到管理团队的能力。
第一财经：所以关键是三点，一个是人，第二个商业模式，第三个是它所处行业的前景和它的宏观上是不是对它是有支持的。
竺稼 贝恩资本亚洲私募股权联席主管：对。现有的竞争地位是非常重要的，它自己的核心竞争力是非常重要的。
高参与度投资 三观合才投
第一财经：投资之后我们才是开始一个艰难工作的，开始就是投后管理，等于是投后会给他们做很多赋能。
竺稼 贝恩资本亚洲私募股权联席主管：这个是贝恩资本一贯的做法。其实我们投资的方式有很多种，有控股的、也有不控股的，我们也有投上市公司的例子，但是不管是哪一种投资，不管是控股还是不控股，我们都需要有很高的参与度，要跟管理团队、跟其他的股东等，大家一起有共识，我们要怎么去做。我觉得能够达到共识的项目，我们才会去投。达不到共识，就是我们不能投的项目。
第一财经：三观要一致，和结婚一样，要三观一致，可能大家一起走的时间会比较久。
竺稼 贝恩资本亚洲私募股权联席主管：对。有的时候，这个投资对象是大家都公认是非常好，非常有吸引力的，但是跟你三观不一致，你可能也不应该跟它走到一起。
赋能完成就可能考虑退出
第一财经：买进去之后赋能，那什么时候退出？
竺稼 贝恩资本亚洲私募股权联席主管：一般来说，我们投资大概周期5到7年。在这5到7年里面，我们能做哪些事情，如果我们做完了，我们自己觉得我们主要的使命完成了，就应该积极去考虑退出。
核心竞争力+优秀团队
可拓展收入第二曲线
第一财经：刚刚我们讲到，投资时考虑的几个维度，商业模式、人、竞争格局、行业前景，如果把这些维度套用在您投资过的案例里面，能具体和我们分享一个案例吗？
竺稼 贝恩资本亚洲私募股权联席主管：举个例子，我们去年投资的一家企业，是给手机做表面处理，以及玻璃形状的改变，客户都是3C电子产品类。我们投它的时候有很多纠结，这个行业并不是风口。
第一财经：对，听起来像纯粹制造业，势必利润率、毛利、净利都比较有限。
竺稼 贝恩资本亚洲私募股权联席主管：对，而且客户集中使得议价能力受到影响。手机波动很大，有时候连客户都不知道它的需求量究竟有多大。
但是，我们经过长时间的思考以后，还是决定投资这家公司。第一，我们发现它的核心竞争力非常强，它有全球领先的技术。
第二个，制造工艺非常好，使得成本比别人低，自动化程度相当高。自动化的好处是成本低，质量也比较稳定。
此外，其实它的产品在其他领域也有很好的应用，现在把产品做进了汽车行业，这就意味以后可以有更多的、新的领域能产生收入。
最关键的一点，我们非常欣赏公司的管理层。这家企业在我们投资之后，已经有了很快的发展。
所以说，不同的领域都有好的投资机会，关键是怎么去找到的。
投资关键词：
理解宏观 要有预案 充分灵活度
第一财经：如果当前给到投资者有关投资的三个关键词，您会给出什么？
竺稼 贝恩资本亚洲私募股权联席主管：我自己觉得，其实投资往往是一个跟经济周期，不完全正向相关的，它经常是逆向的。如果你看过去很长的时间里，往往在整个经济周期不那么好的时候，做的投资反而是比较好的，最后的投资结果是比较好的。
我自己觉得第一要理解宏观，您刚才讲的很多其实都是宏观的问题。第二个，想事情不能只想好的，希望能够得到最好的结果，但是也要准备好，如果不好的情况出现了怎么办，要有预案。第三，要有足够的灵活度，在需要做变革的时候就去变革。这是我在当下考虑的最关键的三点。
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