三联生活周刊：全国房价集体上涨，能持续多久？

　　来源：三联生活周刊

　　文|谢九

　　国家统计局公布3月份的房价涨幅，一二三线城市的房价全线加速上涨。

　　与此同时，货币宽松引发通胀预期，刺激了人们通过楼市保值增值的需求。虽然管理层始终在强调“房住不炒”，但在货币放水的大背景之下，房产始终是人们抵御通胀的常规选择。当前不仅是中国房价上涨，全球主要经济体的房价都在大涨，美国的房价已经创出了15年来的新高，次贷危机的阴影早就被一扫而空。

　　随着中国经济逐渐从疫情后复苏，货币政策也开始逐渐回归常态化。央行近期公布的3月份金融数据，广义货币M2、社会融资规模等关键指标的增速都明显放缓，货币政策拐点的趋势越来越清晰。

　　无论以怎样的角度来看，未来的通胀压力都很不乐观。在通胀预期之下，我国的货币政策还会进一步紧缩，这将给楼市带来极大压力。在货币放水的宽松时期，楼市成为资金流向的最大蓄水池，也是资金宽松的最大受益者，但是，一旦货币政策紧缩，楼市又将受到资金退潮的最大冲击。

　　但是，监管层的努力还是被曲线突破。在购房者、房产中介甚至银行的多方合作下，国家原本用来扶持小微企业和个体工商户的经营性贷款，被挪用到房地产市场，成为这一轮房价大涨的重要推手。经营贷炒房的模式被曝光之后，监管层开始出手整治，3月底，银保监会、住建部和央行三部门联合发文，要求各大金融机构严格防止经营贷进入楼市。在监管重拳之下，短期之内经营贷炒房的路径将基本被堵死。

　　对楼市而言，一方面货币政策紧缩，整体资金面不再宽松，与此同时，监管层又严堵进入楼市的违规资金，楼市资金面将遭遇多重打击。如果资金面的供需开始紧张，随之而来的将是房贷利率上升。国内的房价走势，对于房贷利率的变动格外敏感，一旦房贷利率上升，将极大压制买房者购房能力，房价也将遭受重压。

　　最近一段时间，全国多地房贷利率已经开始小幅上行，尤其是部分房价上涨过快的城市，首套房和二套房利率在今年已经多次小幅上调。除了房贷利率之外，市场整体利率也有上调的可能性，这反过来又将带来房贷利率上行。

　　对于国内楼市而言，在经历了近期的普涨之后，调整压力也开始越来越近。一旦货币政策开始紧缩，很多没有实际需求支撑、完全依靠货币放水抬升房价的城市，将最先显出原形。潮水退去之后，谁在裸泳也就一目了然了。