财报逆势突围，京东万亿背后的“密码”

3月6日，京东集团发布2024年财报，第四季度收入同比增长13.4%，重回双位数增长轨道；全年营收突破1.15万亿元，净利润同比飙升71%至414亿元，每股收益增长76.4%。这份成绩单不仅远超市场预期，更推动其港股单日涨幅冲至8.42%，成为资本市场的焦点。

在消费复苏与竞争白热化的2024年，京东如何交出这份“穿越周期”成绩单？今天，我们拆解财报的关键词，揭秘京东的硬核实力。

首先，消费市场回暖固然是利好，但京东的“内生动力”更为关键——带电品类与日百品类收入双双实现双位数增长，第四季度活跃用户数与购物频次持续攀升，直接推动经营利润从20亿跃升至85亿，利润率从0.7%提升至2.4%。

而这个内生动力就是供应链护城河。

如果说财报数据是果，那么京东的供应链体系就是因。从新疆包邮运费全额补贴，到PLUS会员积分兑换家政服务；从新增PLUS会员购买家电和3C产品180天只换不修到无限免邮进一步扩大至自营秒送，京东正在打造一个“自营+生态”的正向循环。

第四季度，京东第三方商家的“春晓计划”持续升级，商家数量延续高速增长态势。这表明，京东的供应链优势已从后台走向前端。商家依赖其仓配一体化降低履约成本，用户因“今日达”“次日达”提升复购率。这种“商家降本-用户体验-销售增长”的闭环，成为京东区别于流量平台的深层壁垒。

此外，京东的另一张王牌是AI技术的赋能。

2025年初，京东云上线DeepSeek大模型，推出“开发训练+场景应用”双引擎平台，帮助企业快速实现深度智能化的开发与应用，让AI快速落地产业端。

基于大模型的数智化供应链技术全景“京东物流超脑”，在四季度也全面升级，这套系统将AI、大数据与运筹学深度融合，从智能选品、动态调仓到无人车配送，甚至客服话术优化，全面压缩供应链冗余环节。京东的AI投入正在重塑零售效率标准。

总结来说，截至四季度，京东的供应链基础设施资产规模近1610亿元，是连续多年不遗余力真金白银的投入，自2017年全面向技术转型以来，截至2024年底京东体系的研发投入已累计近1,400亿元。曾被质疑太重太慢。但如今，这些投入正转化为难以复制的护城河。

当短期主义者还在追逐流量红利时，京东证明：真正的长期主义，是敢啃硬骨头、敢为未来买单。在消费升级与技术革命的双重浪潮下，这家“硬核”巨头的故事，或许才刚刚开始。

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