【鹏扬数量研究】为何科技成长指数更看好数字经济？

来源：雪球App，作者： 数字经济ETF，（https://xueqiu.com/9037014553/314418716）

很多投资者不太了解指数，这个指数主要围绕数字经济核心产业编制，聚焦数字技术行业，例如半导体、软硬件、等。今年5月我们接连撰文三篇分享看好数字经济的逻辑（可看前面的鹏扬数量研究文章哦~），7月末又从政策、权重行业景气度及指数基本面三个维度表示看好数字经济。当时看好的逻辑没有变，只是在市场上涨、交易活跃时才能更清晰体现。

表1：指数两大权重行业为电子和，权重合计超过80%

数据来源：中证指数公司，截至2024/11/19，提示：所列示的行业仅为展示指数权重板块构成，不构成对具体行业的投资建议。

结合三季报表现来看，我们认为权重行业的基本面有望进一步改善。

电子方面，细分行业以半导体为主，目前半导体景气周期上行，AI云端算力需求持续旺盛。IC设计方向，因物联网、智能穿戴设备等消费电子领域明显回暖且库存水平健康，数字芯片设计厂商24Q3业绩高增，厂商合计营收约387亿元，同比增长28%；净利润增加约36亿元，同比增长244%。半导体设备方面，受益于国内晶圆制造产线扩产及国产替代提速，设备公司在手订单充足，24Q3营收和归母净利润同比分别增长37.8%和57.3%，预期四季度继续维持高增。消费电子方面，大模型日趋成熟，推动智能手机软硬件升级，AI手机、AIPC渗透率不断提升，果链、华为链相关的消费电子公司有望迎来新一轮业绩增长趋势。最后，特朗普上台或促使我国半导体产业链核心环节加速突破，因此我们较为看好明年电子板块的表现。

方面，整体营收平稳，利润仍承压。业绩方面，设备端优于软件端。其中，计算机软件的营收维持稳定增速，24Q3营收同比增速为10.5%，但利润增速依然为负，计算机企业通常集中在四季度回款，因此预期Q4业绩有望改善。计算机设备中，AI算力服务器营收领先，24Q3营收和利润增速分别为20%和23%，表现较为突出。我们认为随着地方化债推进，toG类企业利润有望改善，预期明年业绩将会逐渐修复。

非银方面，主要成份股为互联网券商，中的重要选手，受益于A股情绪回暖。目前业绩依然处于修复过程中，近2月A股成交维持高度活跃叠加媒体直播的信息传播效率超预期，我们认为互联网券商有望继续受益。（数据来源：WIND，截至2024/11/19）

综上，涵盖了电子和，聚焦自主可控和。在同类科技成长指数中，业绩爆发弹性强，回撤幅度相对小。我们认为$数字经济ETF(SH560800)$ 既可以在市场上涨时为投资者快速捕捉科技股的弹性，也可以在市场震荡时通过分散配置降低回撤的幅度，当前值得积极关注。

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